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社融等金融数据1月创天量2月骤降,宽信用进程会一波三折吗
2019-09-27 18:05:44   作者:长春信息港  

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原标题:社融等金融数据1月创天量2月骤降,宽信用进程会一波三折吗
在1月创下天量后又在2月环比大幅回落,央行和机构怎么看最新出炉的新增人民币贷款和社会融资规模?
中国人民银行3月10日公布的最新数据显示,2月人民币贷款增加8858亿元,1-2月增加4.11万亿元,同比多增3748亿元;2月社会融资规模增量为7030亿元,今年1-2月增加5.31万亿元,同比多增1.05万亿元;2月末,M1增速反弹至2%,M2则下滑至8%,触及历史新低。
在3月10日上午的全国“两会”记者会上,央行多次强调,不要单看2月的金融数据,要更全面地把前三个月的数据综合起来一起看。
易纲表示,一定要把货币信贷的数据拉长一些看,在一个时点上也不能看一个数,要看许多数的加权平均;在一个时间序列上,也不要看一个时点,而是要看一个时间序列的移动平均,这样就可以比较全面地来判断稳健的货币政策的内涵。
“社融持续下滑的态势得到了初步遏制”
“1月份社融增速相对高一些,这明显是季节因素。所以,我们要把前两个月的数综合起来看。”易纲在发布会上表示:“社融增速连续两个月高于2018年年底,社融持续下滑的态势得到了初步遏制,为2019年经济金融开局提供了保障。”
中信证券固收首席分析师明明认为,结合前两个月数据,受季节性因素影响,1月社融相对较高,2月季节性因素减退,叠加票据融资有所回落以及表外融资继郑州癫痫医院哪家好续下降的影响,2月信贷及社融有所回落。融资环境虽有所改善,但结构性问题仍存,未来稳健的货币政策将延续。
针对市场关心的社融是否主要增加的是短期贷款和票据融资,易纲表示,仔细研究了结构性存款利率和票据贴现的利率,和中央银行对票据的再贴现利率,总的来说没有大规模的空转或者套利,有少数个别银行、个别客户这些个别现象,不排除是存在的,但是如果看平均值,看整个发生时间的长度,整个票据贴现还是支持实体经济了,主要支持的还是小微企业和民营企业。
企业融资能否持续回暖有待观察
相对于社会融资规模增量,机构普遍认为,2月8858亿元的新增人民币贷款比较符合预期。
华泰证券指出,2019年春节在2月上旬,银行集中在1月份进行了信贷投放,同时叠加央行对票据套利合规检查,2月份信贷新增回落符合预期郑州军海脑病医院正规吗
其中,企业部门中长期贷款增加5127亿元,是近一年以来仅次于2019年1月的次高增量。
联讯证券指出,过去五年(企业中长期贷款+信托贷款+委托贷款)/新增社融都有在2月份冲高的现象,未来是否有超季节性的表现,关注3月的金融数据。
国泰君安认为,2018年下半年至今,宽信用政策频出,但在有效信贷需求不足的情况下,宽信用进程一波三折,有必要给予货币政策更大的空间,实现真正意义上的降低社会融资成本。
“M1增速‘假’反弹”
综合机构的观点,M2在2月微降而M1回升,则是受春节因素影响。
联讯证券首席经济学家李奇霖直言,M1增速在2月是“假”反弹。
从存款来看,2018年的春节在2月中旬,企业下发工资和奖金全部集中在2月份,因此M1-M0代表的企业活期存款减少了3万亿,但2019年春节在2月初,主要企业在1月中下旬发放工资薪酬,也有部分企业在2月初发放工资薪酬,存在分流的情况。体现在数据上,咸宁能看癫痫的医院是M1-M0在1月份减少了2万亿,在2月份减少了1万亿。因此,对于M1来说,2018年的2月份基数处于比较低的水平,容易带来增速的反弹。
华泰证券则指出,M1增速一定程度上受到了股市上涨的带动,但是房地产调控持续的背景下,地产销售增速和M1增速都难以出现大幅反弹。
该机构指出,广义货币M2增速在2月信贷社融均低于预期的情况出现回落,这使得货币剪刀差出现收窄,未来剪刀差最为核心的观察指标仍是地产调控政策,近期部分银行虽然下调的房贷利率,但是一线城市限售限购政策仍未放松,信用难言大幅反转。

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